對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，乳制品板塊相對(duì)防御性強(qiáng)，會(huì)認(rèn)為乳制品的需求彈性不會(huì)太大。去年中國(guó)液態(tài)奶行業(yè)受疫情影響增長(zhǎng)放緩，整個(gè)液態(tài)奶的增速應(yīng)該在較低的個(gè)位數(shù)。國(guó)內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化后，今年液態(tài)奶預(yù)計(jì)會(huì)有一個(gè)接近高個(gè)位數(shù)到雙位數(shù)的明顯增速。
乳制品的供應(yīng)端不同于其他快消產(chǎn)品。它的板材供應(yīng)端上游是牧場(chǎng)，是比較穩(wěn)定的供應(yīng)。每頭奶牛每年產(chǎn)奶量相對(duì)固定。從小牛到公牛的產(chǎn)能提升需要2年左右的時(shí)間。去年需求不好的時(shí)候，因?yàn)槟虄r(jià)不好，部分地區(qū)出現(xiàn)了“倒奶殺?！钡默F(xiàn)象，整個(gè)供應(yīng)鏈有一個(gè)略微的下降，但是需求端會(huì)有一個(gè)比較明顯的增速，形成供不應(yīng)求的局面。。
牛奶被認(rèn)為是一種營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品，在生活的各個(gè)方面都是必不可少的。疫情防控政策后，需求會(huì)有明顯改善。因此，整體來(lái)看，乳制品板塊彈性較大，價(jià)格在由于供不應(yīng)求，價(jià)格就會(huì)往上漲，帶來(lái)利潤(rùn)率的上行，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)較好的表現(xiàn)。
