過(guò)去2個(gè)交易日，A股上市險(xiǎn)企股價(jià)齊漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅4月17日、18日兩個(gè)交易日，保險(xiǎn)指數(shù)已大漲7.38%，從個(gè)股來(lái)看，以中國(guó)人壽為例，其在17日、18日的股價(jià)單日漲幅分別高達(dá)4.39%、5.11%。
股價(jià)上漲背后是保險(xiǎn)行業(yè)的復(fù)蘇。截至目前，A股五家上市險(xiǎn)企均發(fā)布了最新保費(fèi)收入數(shù)據(jù)，今年一季度，五家險(xiǎn)企總保費(fèi)收入約達(dá)1.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.85%，分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，太保產(chǎn)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)一季度保費(fèi)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比漲幅；壽險(xiǎn)在經(jīng)歷艱難的轉(zhuǎn)型后也有明顯好轉(zhuǎn)，中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)一季度保費(fèi)收入已實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，其余三家壽險(xiǎn)公司一季度保費(fèi)雖仍同比下降，但降幅已明顯縮小。
浙商證券研報(bào)稱，保險(xiǎn)負(fù)債端底部反轉(zhuǎn)，資產(chǎn)端受益于股市向好、利率上行及地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，負(fù)債端、資產(chǎn)端共振，預(yù)計(jì)今年一季報(bào)會(huì)催化行情，且保險(xiǎn)當(dāng)前估值處于低位，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。
財(cái)險(xiǎn)公司集體表現(xiàn)亮眼 頭部壽險(xiǎn)率先復(fù)蘇
在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大背景下，保險(xiǎn)業(yè)也在逐步恢復(fù)元?dú)?。一季度，五家A股上市險(xiǎn)企總保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4.85%，其中，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)，太保產(chǎn)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)一季度保費(fèi)收入同比分別增長(zhǎng)16.76%、10.19%及5.4%，人保財(cái)險(xiǎn)在公告中還披露了各個(gè)險(xiǎn)種的保費(fèi)數(shù)據(jù)，一季度，其車險(xiǎn)保費(fèi)收入為679.33億元，同比增長(zhǎng)6.5%，其余險(xiǎn)種中，信用保證險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)的保費(fèi)同比漲幅較快，均超20%。
光大證券研報(bào)稱，隨著居民購(gòu)車需求回升以及新能源汽車滲透率不斷提升，車險(xiǎn)保費(fèi)將維持增長(zhǎng)，非車險(xiǎn)也有望在政策支持和經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善下延續(xù)向好態(tài)勢(shì)。
一季度，上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)也明顯回暖，兩家頭部險(xiǎn)企——中國(guó)人壽、平安人壽率先復(fù)蘇，保費(fèi)收入同比分別增長(zhǎng)3.87%、5.63%，不過(guò)，其余險(xiǎn)企保費(fèi)仍有微降，太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)及人保壽險(xiǎn)一季度保費(fèi)收入同比分別下降2.55%、0.18%及0.56%。
浙商證券研報(bào)稱，當(dāng)前，市場(chǎng)的金融需求偏“安全性”，儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品熱銷驅(qū)動(dòng)行業(yè)保費(fèi)持續(xù)回暖，今年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)在儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品持續(xù)熱銷，以及傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品需求回暖驅(qū)動(dòng)下，后續(xù)保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端延續(xù)向好趨勢(shì)。
上市險(xiǎn)企股價(jià)齊漲 后續(xù)板塊估值仍有修復(fù)可能
在行業(yè)回暖的催化下，過(guò)去2個(gè)交易日，A股上市險(xiǎn)企股價(jià)齊漲，不過(guò)，4月19日，除中國(guó)人保外，其余四家險(xiǎn)企股價(jià)均有小幅回落。
展望后市，西部證券研報(bào)稱，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)超預(yù)期，有望帶動(dòng)保險(xiǎn)需求及增員持續(xù)改善，人身險(xiǎn)行業(yè)步入轉(zhuǎn)型期以來(lái)，NBV（新業(yè)務(wù)價(jià)值）負(fù)增長(zhǎng)預(yù)期為影響壽險(xiǎn)估值的三大因素之一，市場(chǎng)的核心擔(dān)憂是在人口紅利消減、原本粗放式增長(zhǎng)難以為繼的情況下，頭部險(xiǎn)企是否可以通過(guò)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略快速適應(yīng)新的發(fā)展階段，并通過(guò)新的銷售方式及拳頭產(chǎn)品組合進(jìn)一步挖掘潛在業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，把握第二增長(zhǎng)曲線，若2023年開門紅多數(shù)險(xiǎn)企可實(shí)現(xiàn)NBV同比正增長(zhǎng)，則有望提振市場(chǎng)對(duì)于壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的信心，助力板塊估值進(jìn)一步修復(fù)。
財(cái)通證券研報(bào)則認(rèn)為，隨著后續(xù)季度NBV增速持續(xù)好轉(zhuǎn)并有超預(yù)期的可能，疊加經(jīng)濟(jì)回暖下，長(zhǎng)端利率企穩(wěn)回升及權(quán)益市場(chǎng)好于去年，壽險(xiǎn)板塊估值有望繼續(xù)修復(fù)；財(cái)險(xiǎn)方面，今年利潤(rùn)彈性充足，有望驅(qū)動(dòng)估值向上修復(fù)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純
校對(duì) 盧茜
