國科微：存儲控制芯片板塊站穩(wěn)腳跟，安防監(jiān)控受益華為海思 ...

前言
最近半導體芯片板塊一直處在強勢主升浪階段，芯片ETF（159995）自從2021年3月25日觸底后，一直走出了非常靚麗的K線走勢。目前各行各業(yè)的芯片仍處在非常緊張的狀態(tài)，今天就芯片的一臺細分領域存儲控制芯片--國科微，稍作分析。
國科微的業(yè)務板塊
國科微公司業(yè)務主要包括固態(tài)存儲芯片、智能監(jiān)控芯片、智能電視盒子芯片、物聯(lián)網(wǎng)芯片、集成電路設計研發(fā)及服務五大板塊。



其中物聯(lián)網(wǎng)芯片業(yè)務技術水平一般，同時市面上競爭比較激烈，所以業(yè)務一直處在萎縮快死掉的狀態(tài)。其次智能電視盒子芯片業(yè)務（廣播電視機業(yè)務），由于戶戶通、村村通市場不斷萎縮，數(shù)字電視盒子的主要芯片供應商被華為海思、晶晨股份占據(jù)了絕大部分，因此國科微的發(fā)家業(yè)務也走向沒落。
今天主要說的是占據(jù)國科微絕大部分營收的固態(tài)存儲芯片業(yè)務與智能監(jiān)控芯片業(yè)務。
（一）固態(tài)存儲芯片
1.市場情況
固態(tài)存儲控制芯片是固態(tài)存儲的關鍵芯片，據(jù)Grand View 預測，到2025 年全球固態(tài)存儲市場規(guī)模將達255.1 億美元，年復合增長率達14.7%，其中，控制芯片38.3 億美元。
2.國科微固態(tài)存儲器控制芯片
國科微目前的固態(tài)存儲控制芯片銷售主力軍是GK2302，并已經(jīng)實現(xiàn)多版本開發(fā)，主要應用于固態(tài)存儲硬盤，包括企業(yè)級服務器硬盤，桌面機硬盤，筆記本硬盤等。新一代的GK2302V200 已全面投片，將在2021 年全面上市。從公布的部分性能來看，產(chǎn)品性能也就只能算是中端水準，仍然無法跟三星、美光這種大廠相比。但從國產(chǎn)替代化的角度而言，就比較有劃時代的意義，畢竟是國內首家全國產(chǎn)固態(tài)硬盤控制芯片，就進口替代而言，仍然具備較強的市場競爭力。



目前國科微固態(tài)存儲控制芯片銷售方式主要是通過采購NAND芯片，通過搭載自身控制芯片，實現(xiàn)固態(tài)硬盤銷售。在去年5月，國科微與長江存儲簽署長期供貨協(xié)議。



另外從國科微的資產(chǎn)負債表可以看到，由于市面上固態(tài)存儲硬盤缺貨比較嚴重，下游采購商通過提前預付大筆資金來采購自身制作的固態(tài)存儲硬盤，所以在這次半導體行情中，國科微也是從中受益，在業(yè)績上保障公司業(yè)務增長。
國科微2020 年固態(tài)存儲系列芯片及產(chǎn)品營業(yè)收入4.73 億元，同比增長79.57%，占公司全年營業(yè)收入的64.68%。
2021年第一季度，受益于固態(tài)存儲芯片相關產(chǎn)品訂單大幅增加，實現(xiàn)營業(yè)收入41,159.04萬元，較上年同期增長732.14%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-92.32萬元，比上年同期減虧4,140.71萬元，從某種意義上，國科微的GK2302已經(jīng)在市面上站穩(wěn)腳跟，隨著未來產(chǎn)品迭代以及國產(chǎn)替代化的進一步提速，黨建、政府、金融等信安市場需求不斷開辟，將進一步增厚公司業(yè)績。
3.訂單狀況
目前國科微并未公布其訂單情況，我們根據(jù)市面上最新的7月份供應鏈消息，今年固態(tài)存儲跟往年不同，過往2季度都是傳統(tǒng)淡季，但今年卻出現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象，以同類廠商為例，臺灣群聯(lián)今年一季度NAND控制芯片價格漲幅20%-30%，2季再漲20%至30%，價格漲幅在同類關鍵芯片中也是排名前一前二。
目前各大下游廠商瘋狂備貨，再加上三星德州奧斯汀廠停工事件，預計NAND Flash控制芯片產(chǎn)能缺貨將持續(xù)至2022年底。
（二）智能監(jiān)控芯片
國科微公司從2015年進入到安防IPC 領域，產(chǎn)品主要包括GK710X 等系列H.264 監(jiān)控芯片，新一代H.265 智能監(jiān)控芯片GK720X 系列。國科微通過收購下游公司，介入安防智能監(jiān)控產(chǎn)品的開發(fā)與銷售，可以為客戶提供一站式的產(chǎn)品綜合解決方案。
在安防監(jiān)控領域，公司主要的競爭對手包括華為海思。2020年華為海思的安防監(jiān)控芯片市場60億左右，由于美國制裁的原因，芯片的存量有限，市場在逐漸地縮減，從國科微去年的營業(yè)收入以及一季度的預收款可以看到，公司享受了一定的市場份額，預計今年安防芯片板塊營收或將成倍的增加。